Imagen con fines ilustrativos. (CRH).
Las tasas de interés que se pagan por créditos, especialmente los de consumo personal y tarjetas, se mantienen altas, a pesar de las reducciones en la Tasa de Política Monetaria (TPM) aplicadas por el Banco Central de Costa Rica (BCCR) el año pasado.
Así lo señala un reciente análisis del Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE) de la Universidad de Costa Rica (UCR) y lo confirma el Informe Mensual de Coyuntura Económica (IMCE) para diciembre de 2024 publicado por la entidad monetaria.
Según el análisis de la economía para el tercer trimestre de 2024 y proyección para el primer trimestre de este año del IICE, la Tasa Básica Pasiva (TBP), un referente importante para calcular la cuota para créditos en colones, y las tasas interbancarias no están disminuyendo al mismo ritmo que lo hizo la TPM en los últimos meses.
A inicios de enero de 2025, la TPM -la principal herramienta que utiliza el BCCR para influir en el resto de tasas del sistema financiero- se sitúa en 4,00% anual, mientras que la TBP se ubica en 4,14%.
Mientras, las tasas de referencia interbancarias se mantienen en torno al 3,4% a un mes, 4,91% a seis meses y 6,87% a 12 meses plazo.
“En términos generales, se observa que tanto la Tasa Básica Pasiva como las interbancarias no han estado disminuyendo al mismo ritmo que la Tasa de Política Monetaria, implementada por el Banco Central. Además, las tasas de referencia interbancarias a un mes y a doce meses se encuentran en niveles más altos que aquellos registrados en el último período en que la tasa de política estuvo en 4,0%”, destaca el informe del IICE.
Incluso, el diferencial entre las tasas activas (las que se pagan por créditos) y las tasas pasivas (las que se pagan por ahorro) es superior a los 6 puntos porcentuales (p.p.), destaca el análisis.
Desde enero del año pasado, la tasa pasiva negociada en colones ha venido disminuyendo, aunque más recientemente ha moderado la velocidad con la cual se estaba reduciendo.
No obstante, la tasa activa negociada en colones no ha presentado el mismo comportamiento y ha fluctuado alrededor del 13% desde enero de 2023.
En ese mes, la diferencia entre la tasa activa y la pasiva era de 3,7 p.p., mientras que en noviembre de 2024 la diferencia se calculó en 6,6 p.p. Esto evidencia un importante incremento en el diferencial entre las tasas.
Daniela Córdoba, coordinadora del análisis hecho por el IICE, mencionó que las reducciones de la TPM en efecto presionaron a la baja a las tasas pasivas.
Pero reconoció que en el caso de las tasas activas su descenso ha sido mucho más lento.
“De hecho, estas últimas han permanecido altas por más tiempo. Eso explica que los créditos no hayan crecido tanto. Pero, de un tiempo para acá, hemos empezado a ver una reducción un poco mayor en las tasas activas, lo que favoreció que aumentaran interanualmente los saldos del crédito del sistema bancario al sector privado no financiero, especialmente para consumo, comercio y servicios”.
¿Qué dice el BCCR?
Banco Central de Costa Rica. (CRH).
En su Informe Mensual de Coyuntura Económica para diciembre de 2024, el Banco Central confirma que las disminuciones de la TPM no han impactado a las tasas activas.
“La transmisión de la reducción de la Tasa de Política Monetaria hacia el sistema financiero se ha dado principalmente en las tasas de interés pasivas, lo que ha contribuido a que el premio por ahorrar en colones continúe en valores negativos”, indica.
Destaca también lo siguiente:
Tasa Activa Negociada (TAN): En colones se ubicó en 11,48% al cierre de noviembre anterior. “Si bien es cierto hay reducciones en algunas actividades (manufactura, servicios, comercio), en segmentos orientados al consumo el proceso es contrario”. En esos segmentos, que incluyen el crédito para consumo personal y las tarjetas de crédito, hay factores como tipo de cliente, monto, plazo, que conllevan un análisis de riesgos diferente al de otros segmentos.
En dólares, la TAN fue 7,45% y presentó poca variabilidad durante los once meses del año.
Tasa Pasiva Negociada (TPN): El proceso de ajuste a la baja ha sido más rápido y constante, en particular en colones, independientemente del grupo de intermediario o plazo de captación. En los últimos 12 meses, la reducción fue cercana a los 113 puntos base (p.b). En dólares el indicador cerró en noviembre en 4,01%.
Tasa Básica Pasiva (TBP): Al finalizar noviembre, se ubicó en 4,17% con una reducción de 8 p.b. y 120 p.b. en comparación con el mes previo y a la registrada doce meses atrás, respectivamente. Los cambios se han reflejado tanto en las tasas de captación a plazo como a la vista y de manera generalizada en los diversos intermediarios.
¿Por qué?
Imagen con fines ilustrativos. (CRH).
El economista Daniel Ortiz, de la firma Consejeros Económicos y Financieros (Cefsa), explicó que se debe tomar en consideración que los ajustes en las tasas pasivas y las activas no siempre es el mismo.
“Primero que todo las tasas activas nunca absorbieron la totalidad del impacto cuando la TPM pasó de 0,25% a 9,0%. Lo cual significa que ahora, que la TPM se ha reducido desde entonces, tampoco pueden mostrar toda la reducción de la tasa de política. También hay elementos que dificultan a los intermediarios financieros reducir sus tasas activas”, amplió.
Entre ellos se mencionó los mayores costos que ha introducido la nueva normativa para captar y prestar recursos, las pérdidas por la caída de cambio y su impacto en las utilidades, y también el aumento en las estimaciones que se observó en el Sistema Financiero Nacional durante 2024.
“Uno creería que dado que el BCCR detuvo las reducciones en la TPM, posiblemente las tasas no van a tener mayor espacio para reducirse este 2025 y esto seguirá teniendo impacto sobre la liquidez de las empresas y las familias”, agregó.
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Alexánder Ramírez
